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晚報(bào)記者潘曉泉攝影劉振興
在當(dāng)天的資本交易大會(huì)上，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)王國(guó)剛教授發(fā)表了《新常態(tài)，新金融》的主題演講，向眾多企業(yè)家們闡釋何為“經(jīng)濟(jì)新常態(tài)”，直言銀行配置資源在金融市場(chǎng)中起著決定性作用，這一現(xiàn)狀繼續(xù)改革，并呼吁讓金融回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所放緩，有企業(yè)家對(duì)此憂心忡忡，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不看好，認(rèn)為這就是“新常態(tài)”。
王國(guó)剛認(rèn)為，新常態(tài)絕不是經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)下行，而是穩(wěn)中求進(jìn)，在進(jìn)的前提下提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。“我們可以看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不管7.5%的增長(zhǎng)也好，7%的增長(zhǎng)也好，不過是從原來高位增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向中高位增長(zhǎng)，但是增長(zhǎng)率首先是正的。”同時(shí)，新常態(tài)也意味著要打破原有規(guī)則，要充分發(fā)揮市場(chǎng)的決定性配置作用，并將政府的權(quán)力關(guān)進(jìn)籠子里。
對(duì)于目前的金融市場(chǎng)，王國(guó)剛認(rèn)為，中國(guó)的直接融資市場(chǎng)尚未培育起來，存款人跟貸款人、銀行相比，地位并不平等。
他指出，目前市場(chǎng)上的資金，85%以上來自銀行貸款，剩下的亦跟銀行密切相關(guān)。通俗點(diǎn)講，大部分的錢只能存在銀行，大部分企業(yè)只能找銀行貸款。“今后的金融體系，是繼續(xù)保持銀行配置資源的決定性作用，還是發(fā)揮金融市場(chǎng)配置資源的決定性作用？”王國(guó)剛認(rèn)為，這類似20世紀(jì)70年代末美國(guó)那一輪金融創(chuàng)新所提出的問題：銀行導(dǎo)向還是市場(chǎng)導(dǎo)向？顯然答案是后者。“貨幣政策調(diào)控機(jī)制改革的取向應(yīng)該是，提高直接金融的比重。”王國(guó)剛同時(shí)也指出，金融的改革方向，應(yīng)該是改變商業(yè)銀行作為單一信用主體的實(shí)際生態(tài)，增加直接融資的比重，形成銀行信用、商業(yè)信用、市場(chǎng)信用三者并重的金融結(jié)構(gòu)。
王國(guó)剛認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新方向，就是回歸直接金融。比如商業(yè)信用，就是最初的自給金融，居民部門作為資金供給者、廠商部門是資金使用者，“沒銀行什么事”。未來應(yīng)該大力發(fā)展真正的商業(yè)股票、商業(yè)期票、企業(yè)之間的供應(yīng)鏈金融等融資工具，但這面臨著“企業(yè)之間不得有借貸關(guān)系”的紅線。
再比如，大力發(fā)展債券市場(chǎng)，包括公司債券和地方債券。目前，債券發(fā)行大多由銀行等金融機(jī)構(gòu)承銷，“債券從直接金融變成了間接金融，嚴(yán)重阻礙了債券的市場(chǎng)發(fā)展”。他認(rèn)為，應(yīng)擴(kuò)大發(fā)行主體范圍，豐富發(fā)債形式等，讓銀行信用被市場(chǎng)信用所取代。
“在市場(chǎng)信用的背景下，再回歸到商業(yè)信用上去，由此可以使金融的三個(gè)信用方式，商業(yè)信用、銀行信用和市場(chǎng)信用，三者相得益彰。”王國(guó)剛指出，在這個(gè)過程當(dāng)中，銀行方面同時(shí)也會(huì)面臨著轉(zhuǎn)型甚至倒閉，但是這是一個(gè)非常正確的方向，“銀行作為單一信用主體的情況必須要改，改的方向就是金融回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。